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嘉兴在线新闻网     2017-12-18 18:37:17     手机看新闻    我要投稿     飞信报料有奖
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  美联储在本周加息之际向外界明确传递了缩表信号,若果真如此则无异于全球“抽水”。过去几次美联储加息周期都引发全球性重大危机,假如这次加上缩表这一“大杀器”,全球市场很可能遭受猛烈的冲击。

  投资研究机构Phoenix Capital Research首席市场策略师Graham Summers周四(6月15日)撰文称,美联储希望开始缩减资产负债表规模。该联储可能不会马上开始这样做,或者在任何时候逆转这一做法,这些问题在眼下都无关紧要,重要的是美联储正在向外界传递它的想法。

  美国联邦公开市场委员会(FOMC)周三宣布将联邦基金基准利率上调25个基点,至1.00-1.25%,为三个月来第二次加息举措。美联储还发布了首份缩减4.2万亿美元国债和抵押贷款支持债券(MBS)组合计划的明确纲要。

  Summers写道:“这种情况像极了2013年QE削减:美联储向外界告知,距离开始如此做只有数月时间。美联储当前的缩减资产负债表计划就是同样的事情。”

  Summers表示:“你我对于这件事情的想法并不重要:我们并不负责美联储政策。美联储已经决定,是时候减少流动性了。不管数据情况怎样,它都将如此做。美联储是在犯错误,或者‘疯了’,这些都不是我们关心的问题。”

  但Summers认为,投资者的确需要感到担忧的问题是,任何时候美联储开始这种紧缩行动,总是会导致金融“事件”的发生。

  从下图中可以看出,伴随着美联储利率的不断升高,全球金融市场时常会爆发一个重大事件,诸如82年拉美债务危机、87年股市崩盘、00年科技股泡沫破裂、07年次贷危机等等。

(图片来源:美银美林、FX168财经网)

  有分析认为,与加息相比,直接回收基础货币的所谓“缩表”将引发更加明显和猛烈的冲击。

  Summers在文章中写道:“那么,对于今天的市场来说,这个‘事件’会是什么样子?”

(图片来源:gainspainscapital、FX168财经网)

  Summers在文章最后总结称:“美联储刚刚传递了一个明确的信号。眼下是时候开始作准备了。”

  【聚焦美联储加息】

  七大首席解读美联储加息:对A股市场影响有限

  美联储加息对A股的影响不大,A股还是延续结构化行情,大、中、小盘先后依次见底回升,业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下,A股市场不会在底部太久。

  任泽平:美联储加息 中国央行再度跟进的可能性和必要性下降

  一是国内广谱利率已经提前抬升,提前量充足,没有必要再跟随。二是国内需求端二次探底,宏观经济环境不支持货币政策继续收紧。三是为保汇率而加息的必要性下降。

  杨德龙:美联储加息对A股影响不大 A股不会在底部太久

  前海开源基金管理有限公司执行总经理杨德龙表示,美联储加息对A股的影响不大,A股还是延续结构化行情,大、中、小盘先后依次见底回升,业绩为王的选股思路短期内依然不变。一些二线蓝筹股和优质成长股可能接过上涨接力棒。在全球股开启牛市模式背景下,A股市场不会在底部太久。

  联讯证券李奇霖:中国已不惧美联储加息和缩表

  美联储如期加息,并就缩表计划公布更多细节,预计今年起开始缩表。从中美经济相对表现、美元指数和资本流动等角度看,中国已不惧美联储加息和缩表,人民币汇率有维持稳定的基础。

  申万宏源:美联储年内还有1次加息 下次大概率在12月

  基于美联储的鹰派操作,可以判断美元指数现在在全年低点,三四季度或有上冲。我们认为年内还有1次加息,下次大概率在12月,主要节奏取决于一是通胀近期改善的情况,二是经济活动能否维持平稳复苏。

  中信建投:美联储看淡数据回落 政策重点转向缩表

  今年美国经济的上升势头依然稳固,美联储年内加息三次的承诺大概率能够兑现。但对于近期通胀与经济数据的回落,美联储将会保留一段观察期,短期来看其政策重点将转移到缩表之上。

  德国商业银行周浩:美国不断加息 国债收益率却越来越低

  美国的加息仍会异常缓慢,即使未来仍有四次加息,因此参照过去数年的走势,美国10年国债收益率在明年的均值也难以超过2.6%。

  中信证券:如果美联储9月不加息 将用缩表加以代替

  就对中国经济的影响而言,我们仍认为今年美联储加息和缩表产生的冲击相对有限,这是因为伴随着此轮经济的复苏,经济硬着陆的风险已基本消除;并且在连续三次加息之后,当前美联储货币政策基调已再度趋于鸽派。这期间叠加欧洲经济的持续复苏下欧央行即将开始削减QE,美元很难有明显的上行动力,因此人民币汇率也有望继续保持稳定。

  国泰君安:耶伦讲话较市场预期偏鹰 美联储三年内加息6-10次   

  美联储6月议息会议决定加息25个基点,并于年内开始缩表,基本符合市场预期。会议声明和耶伦讲话较市场预期偏鹰,显示美联储对美国经济抱有信心。维持美联储三年内加息6-10次判断,预计人民币汇率暂稳、小幅双向波动。

  兴业证券:今年可能还会有第三次加息 缩表或提前反应

  我们认为:1)联储声明略偏鹰,今年可能还会有第三次加息;2)年内或将开始缩表,而且节奏有点快;3)缩表或提前反应,市场初期反应可能较大,但中期冲击或有限;4)耶伦发言鹰派,背后是持续稳健的劳动力市场表现。

  邓海清:美联储加息如期而至 中国央行“按兵不动”值得商榷

  央行此次并未跟随美联储加息,可能主要是为了避免市场形成中国央行跟随美联储加息的印象,但究竟出于中国利率市场化的方向,现在是修复OMO利率与市场利率“剪刀差”的良好机会,本次央行不加息值得商榷。

  国金证券:美联储6月会议偏鹰 “缩表”开始定价

  美联储开启缩表的时间有可能提前,市场将开始逐渐为缩表定价。其次,美国劳动力市场仍在进一步改善,将推升通胀预期。中国6月市场流动性过紧,上调公开市场操作利率或延至7月。


来源:嘉兴在线—嘉兴日报    作者:摄影 记者 冯玉坤    编辑:李源    责任编辑:胡金波
 
 
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